La Chine se réveille t-elle?

Eco Hebdo

À un moment crucial du cycle économique mondial, la Chine a surpris les investisseurs avec des mesures de soutien importantes, provoquant un rebond des actions chinoises et des marchés mondiaux, notamment dans les pays émergents. 

Ce regain de confiance résulte de divers stimuli : baisse des taux, soutien au marché boursier, mesures pour le secteur immobilier, et aides fiscales aux ménages et entreprises. 

Le gouvernement chinois semble déterminé à atteindre son objectif de croissance de 5 % en 2023, malgré les défis structurels qui rendent difficile l'excès de cette cible.

Pendant ce temps, aux États-Unis, les indicateurs économiques restent positifs, comme la révision à la hausse du PIB et la baisse des demandes de chômage, éloignant pour l'instant le scénario d'une récession.

Toutefois, certains indicateurs avancés peignent un tableau moins optimiste. En Europe, les signes de ralentissement sont plus marqués, notamment avec les indices PMI et IFO, poussant certains banquiers centraux à envisager une politique monétaire plus accommodante. Pourtant, lors de sa réunion de septembre, Christine Lagarde a plaidé pour la patience avant toute nouvelle action de la BCE, prévoyant peu de nouvelles informations avant la réunion d'octobre.

Zoom sur la décision chinoise.

La semaine dernière, les nouvelles les plus marquantes pour les marchés actions sont venues de Chine, où la Banque Populaire de Chine a annoncé des mesures ambitieuses pour soutenir l'économie et les marchés financiers. Cela inclut la baisse du taux de réserves obligatoires des banques, des taux à court terme et des taux sur les emprunts immobiliers existants, ainsi que l'injection de plus de 100 milliards de dollars pour fournir des liquidités aux investisseurs.

Le Politburo chinois s'est également réuni et a reconnu que la cible de croissance de 5 % était en danger, en particulier à cause de la crise immobilière persistante. Bien que peu de mesures concrètes aient été dévoilées, le gouvernement prévoit de lever 284 milliards de dollars pour soutenir la consommation et les gouvernements locaux, un premier pas vers une relance économique.

Ces annonces ont eu un impact immédiat sur les marchés. Les actions chinoises ont bondi, avec des gains impressionnants pour les indices de la Bourse de Shenzhen (+17,9 %) et du CSI 300 (+15,7 %). La Bourse de Tokyo a également bénéficié de cette dynamique (+5,6 %), tout comme les bourses européennes, en particulier le CAC 40 (+3,9 %), porté par le secteur du luxe.

Au niveau sectoriel, le secteur des matériaux de base a été le grand bénéficiaire, la Chine représentant plus de 50 % de la demande mondiale pour des matières premières comme le cuivre, le fer et l'aluminium. Les géants miniers tels que BHP (+10,9 %), Rio Tinto (+12,1 %) et Freeport-McMoran (+15,3 %) ont enregistré des hausses significatives.

Le secteur du luxe, fortement dépendant de la Chine pour une grande partie de ses revenus, a également connu une forte reprise, avec LVMH (+18,8 %) et Richemont (+17,6 %) en tête. 

De plus, les semi-conducteurs, très liés à la demande chinoise en électronique grand public, ont aussi réagi positivement à ces annonces.

Dans ce contexte d'incertitudes économiques, la stratégie maintient une position neutre sur les actions, avec une préférence maintenue depuis plusieurs mois maintenant pour les marchés émergents, et un biais positif pour les obligations émergentes et Investment Grade.

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L'économie Chinoise au bord de la relance

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