Droits de douane : le report des hausses sino-américaines rassure les marchés
- Richard MODESTO
- il y a 21 heures
- 2 min de lecture
Le répit commercial entre les États-Unis et la Chine a permis un souffle sur les marchés financiers. Mais les effets économiques, notamment sur l’inflation et les taux, restent à surveiller.
Un accord temporaire mais significatif
L’annonce d’un accord entre Washington et Pékin, réduisant les droits de douane américains sur les produits chinois de 145 % à 30 % pour une durée de 90 jours, a été accueillie avec soulagement par les investisseurs. Ce niveau est bien plus modéré que les 60 % annoncés durant la campagne présidentielle de Donald Trump. Il marque une désescalade commerciale entre les deux premières économies mondiales.
Cette détente réduit temporairement les craintes de récession mondiale et atténue les pressions inflationnistes. Elle pourrait également relancer les chaînes d’approvisionnement et le commerce international à court terme.
Une inflation qui reste modérée… pour l’instant
Les données économiques d’avril aux États-Unis ne montrent pas encore d'impact concret lié aux droits de douane :
L’inflation CPI reste stable à 2,3 %, sans signe de flambée des prix à la consommation.
La hausse des PPI (Producer Price Index) sur les biens importés est modeste, passant de 2,3 % à 2,5 %.
À ce stade, l’inflation importée reste contenue. Des géants de la distribution comme Walmart ont néanmoins indiqué que des hausses de prix deviendraient inévitables dès fin mai, indépendamment de la baisse provisoire des tarifs douaniers.
Quant à la consommation, elle montre peu de signes de ralentissement. Le léger recul des ventes au détail en avril s’explique surtout par un effet de base, après un mois de mars dynamique (révisé en hausse).
Des taux d’intérêt encore sous tension
Suite à l’accord commercial, les taux des obligations d’État américaines ont poursuivi leur progression, reflétant un retour de l’appétit pour le risque. En parallèle, en zone euro, les taux ont été soutenus par le discours d’Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, appelant à maintenir les taux directeurs en territoire neutre tant que les incertitudes géopolitiques persistent.
Cependant, deux éléments ont contribué à freiner cette hausse :
Les indicateurs économiques américains qui restent prudents ;
Les discussions diplomatiques en cours entre les États-Unis et l’Iran, qui ravivent les tensions géopolitiques.
Notre positionnement stratégique
Dans ce contexte incertain, nous maintenons une légère sous-exposition aux actions, en particulier américaines. Les primes de risques actuelles nous semblent insuffisantes compte tenu des effets potentiels de la politique tarifaire de l'administration Trump.
Notre allocation reste neutre sur les taux souverains, avec une préférence marquée pour le crédit d’entreprise, jugé plus attractif en termes de rendement-risque. Enfin, nous surveillons de près le dollar américain, qui reste sensible aux annonces de politique étrangère et monétaire.
À lire aussi :
Besoin d’un accompagnement stratégique pour piloter vos portefeuilles dans un environnement macroéconomique complexe ?
Contactez notre équipe de conseillers pour une revue de votre allocation d’actifs.
Envie d’une lecture stratégique ? Découvrez nos analyses patrimoniales approfondies et notre vision d’allocation sur la page dédiée à notre offre Axis Arpeggio – Conseil Financier.
Comments