Eco Hebdo 05.06.2023

• Joe Biden et Kevin McCarthy sont parvenus à un accord pour suspendre le plafond de la dette américaine jusqu’en janvier 2025.

• Inflation/croissance continue d’être le sujet majeur, en amont des réunions des banques centrales du mois de juin.

• Nous conseillons une prudence sur les actions, nous approchons de la zone définie.

• Sur les obligations, nous cherchons toujours le rendement et nous préférons les obligations d’entreprise et pays émergents.

Le week-end du 27-28 mai, Joe Biden et Kevin McCarthy sont parvenus à un accord pour suspendre le plafond de la dette américaine jusqu’en janvier 2025. En contrepartie, les dépenses budgétaires seront limitées à leur niveau actuel .

Les actifs risqués ont poursuivi la hausse après le vote des deux chambres.

Concernant l’inflation, les données sont rassurantes en zone euro avec des premières estimations inférieures aux attentes pour l’inflation du mois de mai en Espagne, France et Allemagne. En Espagne avec une inflation sur un an qui tombe à 2.9% en mai après 3.8% en avril et en baisse de 0.2% sur un mois.

Du côté de la croissance aux États-Unis, l’indicateur avancé d’activité manufacturière de Dallas est au plus bas depuis 2020, celui de l’activité de Chicago est retombé à un niveau de 40, annulant le rebond du début d’année.

L’ISM Manufacturing est ressorti en baisse à 46.9, tiré vers le bas par la composante « nouvelles commandes » à 42.6.

A l’inverse, l’emploi se tient toujours bien avec une composante « emploi » à 51.4, des ouvertures de postes (JOLTS) qui remontent en avril et des inscriptions au chômage qui stagnent sur des niveaux assez faibles.

La déception de la semaine concerne la Chine, avec des indicateurs avancés de l’activité qui ont déçu. Le « Manufacturing PMI » a de nouveau baissé restant sous le niveau de 50, à 48.8 pour le mois de mai. Si le niveau de l’indicateur « Non-Manufacturing » reste élevé à 54.5, il est néanmoins plus faible que le mois précédent. Ces chiffres ont entraîné tous les marchés actions à la baisse en milieu de semaine en raison des craintes sur la croissance économique globale au vu de la situation en Chine.

Le PMI Manufacturing « Caixin » de la Chine ressorti en légère hausse et au-dessus de 50 a un peu rassuré.

Le rebond des marchés s’est confirmé en fin de semaine avec le vote dans les deux chambres de l’accord de suspension du plafond de la dette américaine et les anticipations de stimulus.

La réunion de la Fed a remis en avant une possible pause dans les hausses de taux pour le mois de juin. En conséquence et à la suite des chiffres d’inflation en baisse, les taux ont rebaissé au cours de la semaine.

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