Marchés en vigilance : taux, tech & relance asiatique.

Eco Hebdo — Semaine du 17–23 novembre 2025

Revue macro-financière hebdo – États-Unis, Europe, Asie : Fed, BCE, BoJ et marchés mondiaux à la croisée des chemins.

États‑Unis : Croissance modérée, Fed à l’écoute, tech sous tension

La semaine écoulée a mis en lumière une économie américaine en phase d’ajustement : les marchés ont salué l’espoir d’un assouplissement de la Federal Reserve mais se sont aussi inquiétés de valorisations élevées dans la tech.

Selon un article Reuters, les actions américaines ont rebondi après des propos de la Fed favorables à une baisse des taux en décembre, même si la semaine affiche un gain modeste. Reuters

Les marchés US ont repris espoir : les probabilités de coupe des taux sont passées à 73 % après des commentaires “dovish” du président de la Fed de New York. Reuters

Par ailleurs, des inquiétudes persistent sur le secteur technologique : selon Reuters, l’indice tech a reculé durant la semaine en raison des doutes sur la demande de l’IA. Reuters

Europe : Inflation maîtrisée, croissance en ligne de mire

La zone euro poursuit une trajectoire de croissance douce : les indicateurs PMI et les enquêtes d’entreprises confirment la faiblesse de l’activité manufacturière, tandis que la composante services reste un peu plus résiliente. ubp.com

La European Central Bank maintient ses taux directeurs inchangés, dans l’attente d’un redémarrage plus net de l’économie. Le paysage européen reste incertain mais sans crise immédiate.

Les marchés européens ont été relativement stables, mais avec une préférence marquée pour les valeurs « défensives ».

Asie : Japon en relance, Chine à la peine

En Asie, deux dynamiques fortes :

• Le Japon met en œuvre un plan de relance budgétaire massif pour soutenir l’activité intérieure et contrer la faiblesse du yen. Selon Saxo Bank, l’anticipation d’un tel plan pèse sur les taux et la devise. Saxo

• En Chine, la situation reste plus délicate : les marchés asiatiques sont restés « craintifs » en attendant les résultats de NVDA et face à la pression sur les valorisations technologiques. ReutersAinsi, l’Asie apparaît hétérogène : le Japon relance, la Chine ajuste, l’ASEAN reste en observation.

Politique & géopolitique : patience et repositionnements

Le climat géopolitique a continué de jouer un rôle clé :

• Aux États-Unis, les espoirs d’une entente budgétaire ont contribué à éclaircir certains risques politiques.

• En Asie, la valorisation technologique et la Chine-Japon-Corée restent fragiles face aux interrogations sur la chaîne d’approvisionnement.

• En Europe, les politiques budgétaires nationales et la discipline fiscale restent sous surveillance.Le message est clair : les politiques publiques pèsent désormais autant que les indicateurs macro dans les anticipations de marché.

Banques centrales : Convergence lente vers l’assouplissement

• Fed : posture attendue, les marchés ajustent leurs attentes vers une probable baisse des taux en décembre, mais la vigilance reste de mise.

• BCE : statu quo maintenu, le focus reste sur les services plutôt que l’industrie.

• BoJ : relance budgétaire anticipée, monétisation discrète.

• PBoC (Chine) : soutien ciblé, mais pas de relance massive annoncée.

  
  

  Globalement, l’univers monétaire reste en phase d’observation, ce qui supporte une approche prudente en allocation.

Idées d’investissement (grandes masses)

Analyse à caractère général, non constitutive d’une recommandation personnalisée ni d’une incitation à investir.

• Actions US : maintenir une exposition équilibrée ; privilégier les leaders à cash-flow solide dans un contexte d’ajustement technologique.

• Actions Europe : surpondérer la qualité et les dividendes stables ; rester prudent sur les cycliques.

• Actions Asie : surpondérer modérément le Japon pour le relancement ; rester sélectif sur la Chine.

• Obligations : favoriser la dette investment-grade à maturité courte/ intermédiaire dans un contexte de taux stabilisés.

• Matières premières / Or : garder une poche pour la diversification face aux incertitudes monétaires.

• Trésorerie / Liquidités : conserver une réserve pour profiter d’éventuelles rotations ou corrections de marché.

  
  

Disclaimer — Informations générales, non constitutives d’une recommandation personnalisée ni d’une incitation à investir.

Avertissement : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données économiques présentées dans cet article sont susceptibles d’évoluer. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement.