Market Point 01/09/2023
Europe
Le marché des actions européennes après un mois difficile se resaisit semaine dernière et termine dans le vert, aidé par le signal rassurant des chiffres de l’inflation sous-jacente du mois d’août, en baisse de 20 points de base à 5,3% et en adéquation avec les attentes.
Les membres de la BCE qui s’expriment sur le sujet restent toutefois assez partagés sur la politique monétaire à adopter en réponse. Les PMI de la semaine précédente militent pour le rythme de ralentissement suffisant et irait dans le sens d’une politique monétaire plus "soft".
Robert Holzmann, membre des gouverneurs de la BCE, a indiqué au cours de la semaine que la BCE ne fera pas de pause dans sa hausse de taux pour atteindre un objectif de 4%, dans ce contexte, la première baisse se matérialiserait plutôt en 2025 et non pas en 2024.
D'un point de vue graphique, sur l'Eurostoxx50, stagnent dans la zone des 4200/4400 points nous incitant à rester attentifs sur les décisions du marché sur cette zone de prix. Une zone d'achat intéressante serait un retour sur la zone des 4000 points correspondant à la moyenne des 200 derniers cours, en extension vers les 3500 points. En cas de progression, la zone d'observation se situe à 4800 points
Etats Unis
Après un mois d'août difficile, les indices américains clôturent les cinq dernières séances largement dans le vert : +3% pour le S&P500 et +4,24% pour le Nasdaq.
Les marchés sont dopés par des espoirs de fin de resserrement monétaire.
Le rapport ADP a montré que les entreprises américaines ont créé 177 000 emplois en août, soit le nombre le plus faible depuis cinq mois.
Le PIB américain a augmenté à un rythme annualisé de 2,1% (contre des estimations à 2,4%) au deuxième trimestre. L'indice de base des dépenses de consommation personnelle a affiché les plus faibles gains mensuels consécutifs depuis plus de deux ans.
D'un point de vue graphique, montrents quelques signes de faiblesse, des signaux de vente comment à apparaitre. A ce stade 2 types de scénarii se dessinent:
Rejoindre les plus hauts atteints en 2022, vers les 4800 points soit une progression possible à venir de 6%.
Une zone d'entrée intéressante se situerait entre 4200 points et en extension entre 3800 et 4000 points.
Emergents
Les principales informations proviennent de la Chine.
En Chine, l'indice PMI officiel du secteur manufacturier a plus rebondi que prévu en août pour s’établir à 49,7, réduisant ainsi sa phase de baisse pour le deuxième mois consécutif.
Le gouvernement a dévoilé toute une série de mesures de soutien pendant la semaine, afin de stimuler l'économie et à répondre aux dynamiques du marché.
Une réduction des remboursements pour les primo et secundo-accédants
Une approbation de la diminution des taux des prêts immobiliers existants pour les primo-accédants.
L’autorité de réglementation financière a réduit le « droit de timbre » sur les transactions boursières pour la première fois depuis 2008.
Les politiques préférentielles relatives à l’impôt sur le revenu pour les expatriés travaillant en Chine seront prolongées jusqu'à fin 2027, un signal encourageant pour les entreprises étrangères présentes sur le territoire.
D'un point de vue géopolitique des signes encourageants sont constatés: la visite en Chine de la secrétaire d'État américaine au commerce, témoigne en effet des efforts mis en oeuvre pour améliorer les relations entre les deux pays.
L'Australie a commencé à envoyer de l'orge en Chine après la suppression des droits de douane.
Au niveau graphique, sur le FTSE China A50, comme évoqué les semaines passées, semble vouloir rattrapper son retard. La cassure de la zone des 13500 points donnerait un signal fort de progession dans les semaines à venir, avec pour objectif les 17000 points, soit une progression de plus de 30%.
En Inde, les plus hauts depuis 2022 sont atteints sur le NIFTY 500, pour l'instant rien ne semble arrêter la tendance haussière du marché depuis le mois d'avril. Un repli vers la zone des 15500 / 16000 points donnerait un point d'entrée intéressant.
Matières premières
Porté par les bonnes nouvelles, d'une fin possible de resserrement monétaire, c'est une nouvelle semaine de hausse pour le pétrole.
La Chine représentant plus de la moitié de la croissance de la demande mondiale de pétrole, la politique de relance annoncée par le gouvernement chinois pourrait être un atout pour l'augmentation du prix du baril.
Volatilité
Le Vix, baromètre du risque sur les actions américaines, dégringole laissant apparaitre une fin momentanée de la nervosité constatée sur le mois d'août.
Conclusion
Comme les semaines passées nous restons très attentifs sur l'évolution du cours des actions. Nous attendons une hause de la volatilité, qui conduirait a baisser l'exposition au risque, permettant de protéger les portefeuilles, en attendant une correction marquée qui nous donnerait un point d'entrée plus attractif.
Les arbitrages sont en attente d'être exécutés.
Achevé de rédigé le 01/09/2023
• L'indice PMI, pour “Purchasing Manager's Index” (indice des directeurs des achats), est un indicateur permettant de connaître l'état économique d'un secteur.
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