L’Amérique résiste, l’Europe attend, l’Asie espère : le grand équilibre des marchés

Eco Hebdo — Eco Hebdo – Semaine du 20 au 26 octobre 2025

Bilan macro & marchés US, Europe, Asie : croissance, banques centrales, géopolitique et pistes d’allocation prudentes.

États‑Unis

Croissance, inflation, emploi & indicateurs

Pour la semaine du 20 au 26 octobre 2025, les principaux indicateurs américains confirment une économie qui tient mais sans accélération marquée. Le consensus attend l’Federal Reserve (Fed) pour entamer un cycle d’assouplissement, les minutes de septembre ayant indiqué un retournement des risques pour l’emploi. cepremap.fr+1 

Les marchés surveillent également l’arriéré de données suite à l’interruption partielle du gouvernement fédéral qui avait retardé ou perturbé certains indicateurs. MarketPulseL’indice des marchés — selon un commentaire de Saxo — avance que « les actions américaines ont progressé (+0,5 % pour le S&P 500 et le Nasdaq) dans un climat où les inquiétudes sur les banques régionales se sont calmées et le discours tarifaire s’est adouci. » Saxo Bank

Le message global : l’inflation reste modérée mais le ralentissement de l’emploi et de l’activité incite à la prudence.

Fed : décisions, minutes, discours

La Fed a publié les minutes de la réunion du 17 septembre 2025, confirmant la baisse du taux des fonds fédéraux à 4,00‑4,25 % et précisant que l’environnement de taux « n’était pas particulièrement restrictif ». Federal Reserve+1 Les participants ont notamment évoqué une possible baisse en octobre, mais en attendant davantage de données solides. Sur le front des discours, le président Jerome Powell a rappelé que l’objectif de plein‑emploi restait central et que toute réduction de taux dépendrait de la trajectoire de l’emploi et de l’inflation.

Grandes entreprises et marchés US

Sur les marchés, la dynamique profite du retour d’un climat de confiance : la correction préalable des banques régionales ayant calmé les craintes, les valeurs technologiques repartent à la hausse. fastbull.com+1 

Bien que je n’aie pas trouvé de données spécifiques d’OPA ou de M&A majeures pour ces 7 jours, le calendrier des résultats est dense (notamment pour les leaders tech) et les orientations (« guidance ») deviennent déterminantes pour évaluer la valorisation élevée du segment : selon Saxo, « les megacaps ont fermement repris (+2 % pour Apple par exemple) alors que le marché attend les annonces de résultats de Tesla, Nvidia, Netflix… ». Saxo Bank

La valorisation reste élevée ; la sensibilité du marché à un faux pas augmente dans ce contexte d’attente de ralentissement.

Synthèse États‑Unis

Les États‑Unis présentent une économie qui résiste mais ne surchauffe pas. La Fed semble prête à jouer un rôle accommodant, mais reste prudente.

Europe

Macro & indicateurs

Dans la zone euro, la dynamique reste modérée. Le rapport du International Monetary Fund (IMF) du mois d’octobre indique que la croissance est affaiblie, mais l’inflation est sous contrôle. IMF+1 Au Royaume‑Uni, les données flash PMI d’octobre montrent une légère amélioration de l’activité : l’indice composite est passé à 51,1 contre 50,1 le mois précédent, ce qui suggère un modeste redressement. S&P Global Toutefois, la croissance reste fragile et dépendante d’un scénario de stabilité des coûts et des taux.

Banques centrales et politique monétaire

La European Central Bank (BCE) adopte une posture d’attente, compte tenu de faibles signaux de surchauffe. Les marchés n’anticipent pas de nouvelle hausse immédiate mais surveillent l’évolution des données inflationnistes et du crédit. Du côté britannique, la Bank of England (BoE) pourrait envisager une baisse de taux si le ralentissement se confirme. Le rapport flash PMI UK évoque une inflation « sur le point de rejoindre la cible de 2 % ». PMI+1

Grandes entreprises européennes

L’environnement reste marqué par des pressions à la marge : exportations sous tension, appréciation de l’euro, et incertitudes géopolitiques. Cela privilégie les valeurs de qualité avec bilans solides et dividendes stables plutôt que les cycliques à haut risque.

Synthèse Europe

La zone euro demeure dans un « mode stagnation maîtrisée ». L’inflation tolérable permet à la BCE de rester calme.

Asie

Chine

La Chine a publié des données mitigées : le PIB du troisième trimestre 2025 a cru de 4,8 % en glissement annuel, marquant un nouveau ralentissement malgré un léger rebond de la production industrielle (+6,5 % en septembre). Reuters+1 La faiblesse structurelle de la demande intérieure, conjuguée à un secteur immobilier en crise (‑13,9 % d’investissement immobilier en septembre) soulève des défis. ING Think Le positionnement de la People’s Bank of China (PBoC) reste attentiste, attendant les décisions à venir sur le plan quinquennal.

Japon

Au Japon, l’annonce d’un possible ascension de Sanae Takaichi au poste de Premier ministre, et ses orientations pro‑relance, ont dynamisé les marchés : le Nikkei 225 a bondi, tiré par l’anticipation d’un stimulus accru. Reuters La Bank of Japan (BoJ) est sous pression pour envisager une normalisation monétaire. Le contexte politique et monétaire rend la partie japonaise attractif pour les investisseurs orientés “relance”.

Autres marchés Asie / ASEAN

Dans les autres économies d’Asie du Sud‑Est et en Inde, le contexte reste contrasté : certaines valorisations semblent anticiper une reprise technologique (semi‑conducteurs, exportation), mais le risque géopolitique et la fragilité de la demande mondiale tempèrent l’enthousiasme. L’indice MSCI Asie‑Pacifique a bénéficié d’un rebond d’optimisme autour d’un apaisement des tensions commerciales. Tickmill Europe Ltd

Synthèse Asie

L’Asie présente des profils différenciés : la Chine ralentit, le Japon relance, l’Inde/ASEAN sont à l’affût.

Politique & géopolitique : toile de fond volatile

• Cette semaine, plusieurs éléments politiques et géopolitiques ont influencé les marchés :

  • La dynamique entre les États‑Unis et la Chine autour des exportations et des contrôles technologiques reste un facteur clé de risque pour les chaînes d’approvisionnement globales. LinkedIn+1

  • Au Royaume‑Uni, l’amélioration des PMI coïncide avec des budgets attendus et des anticipations de baisse des taux, ce qui influe sur les anticipations monétaires. Reuters+1

  • Au Japon, la perspective d’un nouveau gouvernement pro‑stimulus joue sur la confiance des investisseurs, affaiblissant le yen et renforçant les actions domestiques. Reuters

  • À l’échelle internationale, la vigilance sur les banques régionales US, le secteur financier, et les relations commerciales revient au premier plan. BNP Paribas Economic Research+1

Banques centrales : divergent mais sous surveillance

• Fed  : orientée vers une baisse des taux, mais attendante. Les minutes suggèrent que le chemin reste tâtonnant.

• BCE  : en pause, posture neutre tant que l’inflation reste modérée et la croissance faible.

• BoE  : voie potentielle de baisse des taux si la tendance à la modération se confirme.

• BoJ  : en phase de possible normalisation compte tenu du contexte politique et de relance attendue.

• PBoC  : attentiste, remarquant la faiblesse structurelle en Chine et laissant la porte ouverte à un soutien discret.Dans ce cadre, l’environnement reste de taux relativement bas, mais la volatilité reste élevée en raison des incertitudes.

Idées d’investissement (grandes masses) — posture prudente & adaptative

Note : à caractère général, non constituant une recommandation personnalisée.

• Actions US : Maintenir une exposition aux leaders technologiques et secteurs stratégiques (IA, cloud), tout en surveillant les valorisations élevées et la rotation sectorielle.

• Actions Europe : Favoriser les valeurs de qualité, domestiques ou exportatrices de niche, plutôt que les cycliques pures. La prudence reste de mise dans un contexte d’activité modérée.

• Obligations souveraines & crédit : Avec des taux directeurs globalement stables à la baisse mais des primes de risque faibles, privilégier les obligations de bonne qualité pour diversification, et être sélectif sur le crédit à défaut.

• Devises : Le dollar pourrait s’éroder si la Fed passe à l’action. Le yen pourrait rester sous pression mais profiter d’un rebond japonais. Anticiper les flux vers les devises “refuge” ou asymétriques.

• Matières premières / or : L’or reste un actif refuge en contexte d’incertitude monétaire ; les matières premières cycliques attendent un redémarrage asiatique plus clair pour reprendre momentum.

• Trésorerie & liquidité : Garder une poche de trésorerie pour capter les corrections éventuelles, vu la volatilité accrue et l’imprévisibilité des délais d’action des banques centrales.

Disclaimer — Informations générales, non constitutives d’une recommandation personnalisée ni d’une incitation à investir.

Avertissement : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données économiques présentées dans cet article sont susceptibles d’évoluer. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement.