Banques centrales à la manœuvre : la Fed coupe ses taux, l’Europe attend, l’Asie ralentit

Eco Hebdo – Semaine du 15‑21 septembre 2025

Analyse hebdo (15–21 sept. 2025) : US, Europe, Asie, banques centrales, géopolitique et idées d’investissement.

États‑Unis : économie, Fed, politique & grandes entreprises

Croissance, inflation et emploi

• La Fed a réduit son principal taux directeur le 17 septembre de 25 points de base, le faisant passer à 4,00‑4,25 %, la première baisse depuis décembre 2024.

• Cette décision intervient dans un contexte de marché du travail affaibli : les créations d’emploi pour août n’ont pas été à la hauteur des attentes, tandis que le taux de chômage remonte à environ 4,3 %.

• L’inflation reste persistante : le Consumer Price Index (CPI) montre une inflation globale autour de 2,9 % en glissement annuel, le core inflation reste au‑dessus de la cible de la Fed. Le moral des marchés s’interroge sur la trajectoire entre inflation et emploi. Reuters+3Financial Times+3The Washington Post+3

Politique monétaire, Fed & discours

• Lors de la conférence de presse, Jerome Powell & autres membres du FOMC ont souligné que malgré la baisse des taux, l’inflation « tenace » constitue toujours un risque. Le ralentissement de l’emploi a été présenté comme un facteur clé justifiant l’assouplissement. Reuters+1

• Le Gouverneur Stephen Miran a dissenti en faveur d’une baisse plus importante afin de soutenir le marché du travail, affirmant son indépendance par rapport à l’exécutif. Reuters

Marchés & entreprises clés

• Après la baisse du taux, les marchés actions américains ont atteint de nouveaux records : S&P 500, Nasdaq, Dow Jones ont progressé dans la semaine. Reuters+1

• Secteurs sensibles aux taux (immobilier, crédit, consommation) observés de près : hausse des demandes, anticipation d’effets de levier via crédit plus bon marché. Reuters+1

• Donald Trump a relancé l’idée de supprimer l’obligation pour les sociétés cotées de publier trimestriellement leurs résultats, en faveur d’un reporting semestriel, soulignant une tension entre coût/complexité réglementaire et transparence pour les investisseurs. Reuters

Europe : macro, BCE, politique & entreprises

Macro‑économie & inflation

• La BCE, lors de sa réunion du 11 septembre, a maintenu tous ses taux inchangés (principal, dépôt, prêt) à ≈ 2 % pour la zone euro, estimant que la situation économique est globalement stable. Reuters+2European Central Bank+2

• L’inflation dans la zone euro reste au‑dessus ou autour de l’objectif à moyen terme, ce qui limite la marge de manœuvre pour une politique monétaire plus accommodante. Reuters+1

• Le taux de croissance pour 2025 projeté reste modéré (≈ 1,2 %) avec peu de variation attendue pour 2026. Reuters

Politique & entreprises

• En Allemagne : l’entreprise ProSiebenSat.1 a réduit ses perspectives 2025 (chiffre d’affaires et EBITDA) en raison de la faiblesse attendue du marché publicitaire dans les pays germanophones. Reuters

• En Europe du Nord / EU plus largement : les investisseurs surveillent les risques liés à l’énergie, aux coûts de financement, et à l’impact des politiques commerciales extérieures (tarifs, incertitudes géopolitiques).

Asie : Chine, Japon & autres

Chine & PBoC

• La Banque populaire de Chine (PBoC) a maintenu ses taux de prêt de référence (LPR) en septembre : 1 an à 3,00 %, 5 ans à 3,50 % — pour le quatrième mois consécutif. Reuters+2Reuters+2

• Le secteur du crédit est en ralentissement : les nouveaux prêts bancaires en yuan pour août ont repris après une contraction, mais restent largement inférieurs aux attentes (≈ 590 Mds de yuan vs 800 attendus). La demande privée de crédit est faible. Reuters

• Le marché des actions chinoises, particulièrement les valeurs technologiques (semi‑conducteurs, AI, etc.), continue d’afficher une forte performance, mais les avertissements sur la surévaluation se multiplient. Reuters

Japon & autres

• La Banque du Japon (BoJ) reste sur sa politique accommodante, mais le yen, les exportations et les taux longs sont sous pression – les marchés attendent de voir si la BoJ interviendra davantage. (Pas de décision majeure signalée cette semaine).

• En Inde / ASEAN : moins d’éléments récents majeurs dans les sources consultées, mais le contexte global régional profite du ralentissement en Chine — certains flux d’investissement cherchent d’autres hubs asiatiques.

Politique géopolitique / entreprises asiatiques

• TikTok / ByteDance et les négociations US‑Chine progressent : Trump affirme qu’un accord sur la vente ou le contrôle des opérations US de TikTok est proche ; la Chine insiste sur le respect des lois nationales et d’un équilibre des intérêts. Reuters

• Tencent a annoncé une émission obligataire “dim sum” (tranche en renminbi) pour financer ses expansions AI / cloud, signe de montée en puissance du financement local dans le secteur tech chinois. Financial Times

Politique & géopolitique

• La question de l’indépendance de la Fed reste dans les débats, avec notamment des dissensions internes comme celle de Stephen Miran concernant l’ampleur des baisses de taux. Reuters

• US‑Chine : le dossier TikTok, les négociations commerciales, les enjeux d’accès de marché et de propriété intellectuelle restent au cœur des discussions. Reuters

• En Europe, inquiétudes autour des perspectives économiques en Allemagne, des entreprises exposées au marché publicitaire ou à la consommation, des effets potentiels des politiques énergétiques et des incertitudes politiques nationales.

Banques centrales — synthèse globale

Institution	Décision récente / statu quo	Signaux & attentes
Fed	Baisse de taux de 25 pb (à 4,00‑4,25 %) le 17 septembre. (Reuters)	Au moins deux baisses futures envisagées d’ici fin‑2025 si les indicateurs d’emploi et inflation le permettent. Marché attentif aux discours.
BCE	Taux maintenus, inflation et croissance jugées « en bon point », mais sans certitude sur des baisses immédiates. (Reuters)	Politique attentiste, possibilité de soutien si la croissance faiblit ou inflation trop basse, mais pas de mouvement imminent.
BoJ	Politique monétaire toujours accommodante, pas de changement récent significatif.	Risques liés à la dépréciation du yen et inflation importée ; possible intervention via réserves ou orientation forward guidance.
PBoC	Taux de prêt (LPR) inchangés, ralentissement du crédit privé, mais stabilité en place. (Reuters)	Attente de potentiels ajustements en politique monétaire/fiscale dans le 4ᵉ trimestre selon données macro et commerce extérieur.

Idées d’investissement (grandes masses)

À la lumière des tendances de cette semaine, voici quelques pistes prudentes en allocation d’actifs. Ce ne sont pas des conseils personnalisés, mais des suggestions alignées avec le contexte observé :

• Actions US : favoriser les secteurs défensifs (santé, biens de consommation de base) et les entreprises technologiques bien capitalisées avec perspectives d’AI ou cloud. Eviter les titres très sensibles aux taux ou à la consommation de masse si le chômage continue de monter.

• Actions Europe : opportunité dans les entreprises exportatrices et industrielles, notamment celles exposées à la transition énergétique ou aux infrastructures. Prudence sur les valeurs liées à la consommation domestique si l’inflation érode le pouvoir d’achat.

• Obligations souveraines & crédit : obligations souveraines de pays “core” européens, crédit investment grade, ou obligations d’entreprises bien notées. Rendements attractifs dans un contexte de baisse de taux progressives.

• Devises : dollar US soutenu tant que la Fed montre une volonté d’assouplissement mesuré mais prudent. Euro / yen sensibles aux données européennes et japonaises. Observer les arbitrages entre devises émergentes si conditions globales s’améliorent.

• Matières premières : l’or reste un refuge potentiel dans un contexte d’incertitudes inflationnistes et géopolitiques. Le pétrole pourrait être soumis à volatilité, selon l’offre, les tensions géopolitiques et les arbitrages énergie vs transition.

• Trésorerie / liquidité : conserver une part de liquidité raisonnable pour profiter de corrections ou de chocs exogènes — les marchés montrent encore une forte sensibilité à la politique monétaire, aux coûts du crédit, et aux surprises macro.

Disclaimer — Informations générales, non constitutives d’une recommandation personnalisée ni d’une incitation à investir.

Avertissement : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données économiques présentées dans cet article sont susceptibles d’évoluer. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement.