Eco Hebdo
Donald Trump a remporté une victoire notable, les Républicains prenant le contrôle de la Chambre des représentants après avoir consolidé leur emprise sur le Sénat. Bien que la majorité à la Chambre soit étroite, elle offre à la nouvelle administration une assise suffisante pour mettre en œuvre son programme, centré sur des réformes économiques, fiscales, ainsi que sur des questions de commerce international et de souveraineté énergétique. Cette transition politique se déroule dans un climat relativement apaisé, permettant à Trump de composer son équipe gouvernementale. Les nominations déjà annoncées, telles que Tom Homan pour l’Immigration, Marco Rubio au poste de Secrétaire d’État, et Mike Waltz à la Sécurité nationale, illustrent l’intention d’adopter une gouvernance affirmée et proactive.
Cependant, tous les Républicains ne s’alignent pas entièrement sur les orientations présidentielles. Certains sénateurs, soucieux de préserver une certaine indépendance, pourraient contester des mesures perçues comme susceptibles de stimuler l’inflation, notamment en raison d’éventuelles hausses des droits de douane.
En Allemagne, la situation politique est marquée par une instabilité croissante. Le chancelier prévoit de soumettre en décembre un vote de confiance qui pourrait entraîner la dissolution du Bundestag. Friedrich Merz, leader de la CDU, se distingue par une approche pragmatique, prônant un investissement accru dans les infrastructures, financé par des mesures fiscales plus souples, bien que cela implique probablement des réductions dans les dépenses publiques. Ces ajustements budgétaires interviennent dans un contexte social tendu, marqué par des revendications syndicales importantes. Par exemple, Verdi, le syndicat du secteur public, réclame une hausse salariale de 8 %, bien plus ambitieuse que l’accord conclu par IG Metall. Une élection anticipée, prévue pour février 2025, pourrait redessiner les orientations budgétaires du pays, bien que tout changement significatif soit peu probable avant la deuxième moitié de l’année.
D’ici à l’investiture officielle de Donald Trump en janvier prochain, les marchés financiers manifestent un intérêt croissant pour les actifs américains, renforçant la thématique récurrente de l’« exceptionnalisme américain ». Cette préférence est soutenue par des indicateurs économiques positifs, notamment le rapport d’octobre de la FED sur les normes de prêt bancaire, qui met en évidence une amélioration continue pour les entreprises et les ménages depuis octobre 2023. Les banques se montrent plus disposées à octroyer des crédits, notamment aux emprunteurs "prime" et "super-prime", anticipant une hausse des dépenses des consommateurs au cours des six prochains mois.
Globalement, les conditions financières restent favorables grâce à des marges de crédit resserrées sur les obligations à haut rendement, une appréciation du dollar, et des rendements attractifs sur les actions. Ces dynamiques devraient continuer à soutenir l’économie réelle à court terme, sur une période de trois à six mois.
Dans ce contexte, les stratégies d’investissement privilégient les actions américaines, avec une surpondération tactique, tout en maintenant un intérêt pour les actions chinoises en raison de leur potentiel de croissance. Les obligations Investment Grade, notamment celles à maturité courte, sont également favorisées pour leur rapport rendement/risque équilibré. Cette approche vise à tirer parti des opportunités tout en minimisant les risques liés à l’instabilité mondiale.
L'exceptionnalisme Américain.
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