Ralentissement global et attentes de baisse de taux : les marchés scrutent les banques centrales

Richard MODESTO
1 sept.
3 min de lecture

Dernière mise à jour : 8 sept.

Eco Hebdo — Semaine du 25 au 31 août 2025

PMI US et Europe en berne, Fed prête à agir, BCE prudente, Chine hésitante, inflation japonaise élevée. Nos idées d’allocation de la semaine.

États-Unis — économie en ralentissement, Fed sous pression

Les données américaines confirment un ralentissement de l’activité : l’ISM manufacturier d’août est resté en contraction (sous 50), signalant un secteur industriel toujours fragile (Bloomberg, J.P. Morgan). Les commandes de biens durables ont reculé, renforçant l’idée que la dynamique de croissance s’essouffle.

Sur le front de l’emploi, les créations nettes ont été plus faibles qu’attendu, ce qui a poussé les marchés à anticiper une première baisse de taux de la Fed dès septembre (Federal Reserve, Reuters).

Côté entreprises, Apple et Nvidia ont publié des résultats supérieurs aux attentes, tirant le Nasdaq, tandis que Boeing a subi des pressions après de nouveaux retards de livraison (Financial Times).

Europe — croissance atone, BCE prudente

En zone euro, les PMI d’août sont restés en territoire négatif, confirmant la faiblesse de l’industrie. L’inflation s’est établie à 2,5 % en glissement annuel, toujours au-dessus de l’objectif de la BCE. Le chômage est resté stable à 6,4 % (Eurostat, ECB).

La BCE a réaffirmé sa prudence, en indiquant qu’elle attendrait de nouvelles données avant de confirmer une baisse de taux en octobre (Lombard Odier, Rothschild & Co).

Côté corporate, Nestlé et TotalEnergies ont surpris positivement, contrastant avec les difficultés des banques allemandes.

Asie — données contrastées, vigilance monétaire

En Chine, la production industrielle a ralenti et les ventes au détail restent en demi-teinte. La PBoC a maintenu ses taux inchangés, privilégiant un soutien via des injections de liquidité (PBoC, Reuters).

Au Japon, l’inflation sous-jacente a progressé à 3,2 %, au-dessus des attentes, renforçant la perspective d’un ajustement monétaire de la BoJ d’ici fin d’année (BoJ, Bloomberg).

En Inde, le PIB du T2 a ralenti à 6,1 %, la banque centrale (RBI) restant vigilante face à l’inflation alimentaire (FT).

Politique & géopolitique

États-Unis : la campagne présidentielle se focalise sur la fiscalité des entreprises, ce qui pourrait influencer les flux de capitaux (Reuters).
Europe : instabilité politique en France (vote de défiance) et aux Pays-Bas (démissions ministérielles), accentuant la volatilité obligataire (FT).
Asie : tensions commerciales persistantes entre la Chine et les États-Unis sur les semi-conducteurs (Bloomberg).

Banques centrales — synthèse globale

Fed (US) : signaux clairs vers une baisse de taux en septembre (J.P. Morgan, Federal Reserve).
BCE (Europe) : en attente de confirmation de la trajectoire d’inflation (ECB).
BoE (UK) : statu quo, surveille le ralentissement économique (BoE).
BoJ (Japon) : inflation au-dessus de 3 %, débat sur un resserrement monétaire (BoJ).
PBoC (Chine) : taux stables, soutien par la liquidité (PBoC).
RBI (Inde) : vigilance sur la hausse des prix alimentaires (FT).

Idées d’investissement — grandes masses

Actions US : privilégier les grandes capitalisations technologiques et santé défensive, mais rester sélectif face aux valorisations.
Actions Europe : opportunités dans les secteurs énergie et consommation de base, prudence sur les bancaires.
Obligations souveraines : possibilité d’allonger légèrement la duration en anticipation d’un cycle de baisse de taux.
Crédit : favoriser l’Investment Grade, prudence sur le High Yield.
Matières premières : maintenir une allocation or comme couverture géopolitique.
Trésorerie : conserver des liquidités pour profiter d’opportunités tactiques.

Disclaimer — Informations générales, non constitutives d’une recommandation personnalisée ni d’une incitation à investir.

Avertissement : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données économiques présentées dans cet article sont susceptibles d’évoluer. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement.